资产定价模型的实证研究与优化_应用数学专业.rar

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  • 更新时间:2014-09-25
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摘要:资产定价模型是现代金融市场价格理论的支柱。然而随着金融市场的快速发展,传统的资本资产定价模型(CAPM)愈发得显示出其局限性,越来越多的现象无法被解释。因此资产定价模型的研究又进入了一个新纪元。本文就资产定价模型在上海股票市场的适用性展开研究。首先,通过对传统的资本资产定价模型(CAPM)的适用性分析,发现其对上海股市的拟合度很差。于是对其进行优化,将所有的交易者分为信息交易者和噪声交易者,考虑交易行为的因素,衡量噪声交易者的风险,建立行为资产定价模型(BAPM)。但该模型对市场的刻画程度依旧不容乐观。在进一步优化下,考虑资产和市场之间的一个分段线性关系,由对市场特征的评判引入限制β值,建立基于限制beta值的资产定价模型(IBAPM)。最后对以上三个模型进行检验,尽管模型的拟合度在提升,但其在上海股市的适用性都很差。这在一定程度上说明了上海股市的不成熟。

关键词:行为beta值 限制beta值 NTR BJS时间序列检验

 

目录

摘要

Absract

一、引言-3

二、资本资产定价模型(CAPM)-4

(一)理论背景-4

(二)CAPM模型的基本假设-4

(三)CAPM模型的建立-5

三、 资本资产定价模型的优化——行为资产定价模型(BAPM)-6

(一)理论背景-6

(二)动量指数与beta系数-6

四、限制行为资产定价模型(IBAPM)-8

(一)市场特征分析-8

(二)限制行为资产定价模型(IBAPM)的建立-8

五、CAPM模型与BAPM模型的数据处理-9

(一)数据的采集-9

(二)的选取-9

(三)的选取-9

(四)市场组合的选取-10

(五)阀值的选取-11

六、模型拟合-11

(一)CAPM模型拟合-11

(二)BAPM模型拟合-12

(三)引入阀值后的IBAPM模型拟合-12

(四),和值对股票收益率的解释能力-13

(五)噪声交易者风险()-16

七、BJS时间序列检验-19

(一)ICAPM模型的BJS时间序列检验-20

(二)IBAPM模型的BJS时间序列检验-24

八、结论与展望-28

(一)结果分析-28

(二)前景展望-28

参考文献-29


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