行为金融理论对证券投资实践的启迪--浅析股票市场的“羊群效应”.doc

摘要：本篇论文在行为金融学理论和心理学研究成果的前提下，介绍了行为金融理论的缘起及意义，分析揭示了投资者在投资决策过程中可能出现的心理及行为偏差，以及此类偏差给投资者个体、群体行为特征决策以及金融市场的稳定所带来的影响，提出了切实可行的投资策略，由此分析得出了行为金融学理论对证券投资者实际投资行为的启迪。对在资本市场运作以及投融资、买卖等金融活动中普遍存在的“羊群效应”进行了浅析。在分析比较个体与群体关系的基础上引出了羊群效应的概念和特征。综合分析了羊群效应产生的内在原因和客观原因，并对此提出了一系列具有重要实际意义的防范措施。由于羊群行为是涉及多个投资主体的相关性行为，对于市场的稳定性、效率有很大影响，也和金融危机有密切的关系。因此，研究“羊群效应”对各类型的投资者具有重要意义，可以为投资者规避风险、做出理性的投资决策提供理论依据，为金融市场的良性、有序发展提供帮助。

关键词：行为金融学 证券投资 羊群效应

目录

摘要

Abstract

一、引言4

（一）行为金融理论的缘起4

（二）行为金融理论的意义5

二、行为金融理论的核心内容6

（一）证券市场中的“异象” 6

（二）心理偏差与非标准偏好6

（三）有限套利和投资者心理分析10

 三、基于行为金融理论的投资策略对投资者的启迪10

（一）逆向投资策略11

（二）惯性投资策略12

（三）集中投资策略12

（四）成本平均策略13

（五）时间分散策略13

四、股票市场中的羊群效应和防范措施13

（一）个体与群体的关系13

（二）羊群效应的概念与特征14

（三）羊群效应产生的原因15

（四）羊群效应的防范措施17

五、结束语18

参考文献