企业债转股行为研究.doc

【摘要】2016年10月我国正式推行新一轮市场化债转股，将其作为降低企业杠杆率、盘活银行不良资产、推进产业结构优化升级的一项重要手段。本文从相关理论基础入手，分析债转股的定义、背景及目的，比较20世纪末的首轮政策性债转股与本轮市场化债转股的不同点，探究债转股对企业、商业银行和宏观经济的影响及可能存在的风险。同时，本文结合长航凤凰债转股的实例，指出应通过完善相关法律法规、谨慎选择债转股企业、充分发挥市场作用、顺势推进企业转型、优化股权退出机制，更好地推行债转股。本文所得结论对债转股问题的深入探究以及有效实施具有参考价值。

【关键词】债转股  公司治理  去杠杆  长航凤凰

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、债转股概念及特点-2

（一）债转股定义-2

（二）债转股背景-2

（三）债转股的目的-3

（四）首轮债转股与本轮债转股的不同点-3

三、债转股的影响及风险-4

（一）债转股对企业的影响及风险-4

（二）债转股对银行的影响及风险-5

（三）债转股对宏观经济的影响及风险-6

四、长航凤凰债转股案例分析-6

（一）长航凤凰公司简介及行业背景-6

（二）长航凤凰债转股方案及实施-7

（三）长航凤凰债转股实施效果-7

1.股价短期内有所上升，但上升势头不稳定-7

2.财务负担减轻，偿债能力有所改善-8

3.营运能力有所提升，整体运营仍有缺陷-9

4.经营业绩无明显改善-9

五、推行我国债转股的建议-11

（一）完善相关法律法规-11

（二）谨慎选择债转股企业-12

（三）充分发挥市场作用-12

（四）顺势推进企业优化-13

（五）优化股权退出机制-13

参考文献