上市公司行业信用风险与收益波动的相关性研究--基于修正后的KMV模型.doc

摘要：中国的经济水平自改革开放以来，一直保持着较快的增长，而如今经济规模，对中国的经济结构和体制提出了更高的要求。从 2014 年开始，传统行业逐渐显现出发展的瓶颈，现有的产业结构和经济模式已经难以继续维持先前的高速发展。2015 年，政府开展了以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为重点的供给侧结构性改革，各行业纷纷转型升级，以实现更为长远的发展目标。在这样的背景下，各行业的信用风险水平发生了变化，而行业的盈利能力也出现波动，本文基于 KMV 模型，通过实证分析，研究本轮中国经济转变的过程中上市公司的行业违约距离与行业净利润变动的相关关系，以探究行业信用风险水平对收益波动的影响。

关键词：上市公司；行业信用风险；收益波动；KMV 模型

目录

摘要

Abstract

1 引言-1

2 文献综述 --2

2.1-国内外对于 KMV 模型准确性的验证 .-2

2.2-我国针对中国上市公司对 KMV 模型的调整 .-2

2.3-对 KMV 模型研究的不足 .-3

3   KMV 模型及理论分析 -4

3.1 KMV 模型 -4

3.2-理论分析 .-4

4 实证分析 .--5

4.1-研究假设 .-5

4.2-样本选择 .-6

4.3-研究方法设计 .-6

4.4-变量描述与模型建立 .-6

-4.4.1-变量描述 -6

-4.4.2-模型建立 -7

4.5-结果呈现 .-7

-4.5.1-描述性统计分析 .-7

4.6-回归分析 -11

-4.6.1-相关性分析 .-11

-4.6.2-回归检验分析 .-12

5 结论及启示 --13

参考文献 --14