上证50股指期货市场价格发现功能的实证研究.doc

摘要：价格发现功能作为套利功能和套期保值功能的基础，是一项重要的经济功能。自2010年我国沪深300指数推出以来，我国学者对股指期货价格发现功能开始了大量研究。本文以股指期货和现货市场间的联系为出发点，以上证50指数期货和现货市场的15分钟高频交易数据为研究对象，在VEC模型的基础上，再进行Granger因果检验，分析发现我国上证50股指期现货市场价格互为因果，存在协整关系和双向引导关系，期货市场价格领先现货市场5分钟，而股指现货领先股指期货2分钟，具有价格发现功能。

关键词：股指期货；价格发现功能；VEC模型

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究目的及意义-1

1.3  创新点及不足之处-2

2  文献综述-2

2.1  国外研究现状-2

2.2  国内研究成果-3

2.3  小结-5

3  主要应用模型及其理论介绍-5

3.1  ADF单位根检验-6

3.2  Johansen协整检验-6

3.3  向量自回归（VAR）模型-7

3.4  向量误差修正模型-7

3.5  格兰杰（Granger）因果关系检验-7

3.6  脉冲响应函数分析-8

4  数据处理-8

4.1  数据选择-8

4.2  数据处理-9

5  模型应用和实证分析-9

5.1  样本数据的描述统计分析-9

5.2  时间序列的平稳性检验-12

5.3  时间序列组的协整检验-13

5.4  基于VEC模型的实证分析-15

6  总结与启示-21

参考文献-23