ETF市场价格发现功能实证分析.docx

摘要：ETF作为金融产品中的一种重要创新模式，既包括了封闭式基金可以当日实时交易的特点，可以在二级市场像买卖股票一样买卖；同时可以自由申购赎回，类似于开放型基金，国内第一支ETF——上证50ETF在上海证券交易所挂牌上市以来，ETF基金不断发展。本文首先讨论价格发现功能机理与相应理论假说。之后采用上证50ETF每日净值与上证50指数每日收盘价格作为原始序列，并对数据进行处理，利用单位根检验、协整检验、向量误差修正模型、脉冲响应模型对ETF市场价格发现功能进行实证分析。通过检验ETF市场价格发现功能的强弱来证明ETF市场运行效率的较高，并为管理者提供更多的理论参考。

关键字：ETF基金；价格发现功能；向量误差修正模型；计量模型

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  选题的目的和意义-1

1.2  国内外研究现状及发展趋势-2

2  价格发现功能概述-3

2.1  价格发现假说-4

2.2  价格发现机理-4

3  数据分析-5

3.1  数据选择与处理-5

3.2  数据初步描述统计分析-5

3.3  数据平稳性检验-7

4  模型实证分析-8

4.1  序列协整检验-8

4.2  向量误差修正模型-9

4.3  格兰杰因果检验-10

4.4  脉冲响应函数-11

5  结论分析与建议-11

5.1  实证分析结论-11

5.2  论文小结-12

5.3  完善我国ETF市场的建议-12

5.4  论文不足-13

参考文献-14