基金持股对股市波动的关联研究-以沪深300指数金融行业股为例.docx

摘要:目前中国的证券投资基金已经进入开放式发展的第四阶段，其规模不断扩大，在股票市场的地位也日益提升。基金公司庞大的资金规模、专业的投资经理以及其广泛的信息来源渠道，使得其投资行为对股票市场的影响越来越显著。因此，基金持股究竟对股价起到稳定器的作用还是增强了股价的波动性，成为一个十分重要的研究课题。本文采用面板数据模型对2012年第一季度至2016年第四季度沪深300指数成分股中金融行业股进行了分析，发现随着基金持股比例提高，其对应的金融行业股票收益波动率增强，即波动幅度增大。本文从基金持股对股价影响的角度进行分析，探讨基金持股比例波动的实际意义，并提出相应的建议，促进我国基金投资进一步完善发展。

关键词：基金持股比例 股价波动 金融行业股 面板数据分析

目录

摘要

ABSTRACT

1 导论-5

1.1研究背景-5

1.1.1基金的基本概念-5

1.1.2研究背景-5

1.2研究意义-6

1.3国内外文献综述-6

1.3.1国外文献综述-6

1.3.2国内文献综述-8

1.4本文研究思路与研究方法-10

1.4.1研究的基本思路-10

1.4.2研究方法-10

2.基金持股与股市波动关联的理论分析-10

2.1有效市场假说-10

2.2羊群效应-11

2.3股价稳定性-12

2.3.1股价稳定性的定义-12

2.3.2股价稳定性的衡量-12

3.我国投资基金的现状分析-13

4.研究设计-16

4.1样本选择-16

4.2变量设计-16

4.3模型设定-17

5.实证分析-17

5.1描述性统计-17

5.2平稳性检验-18

5.3回归分析-18

6结论与建议-20

6.1研究结论-20

6.2政策建议-20

参考文献-22

致谢-24