新三板市场融资对公司绩效的影响--基于江苏省样本的分析.docx

摘要：新三板市场为中小型企业提供了一定的融资渠道，但是新三板企业在新三板市场融资对公司绩效的反映还没有足够的研究。本文基于江苏省内新三板企业的融资情况，利用DEA模型对新三板企业的公司绩效进行比较分析。通过我国新三板企业融资前后的产出效率进行纵向对比，肯定了融资可以显著提高公司绩效；对融资企业和未融资企业产出效率进行横向对比，发现有融资的样本组企业的公司绩效低于未融资对照组企业；再根据松弛变量做非有效性分析，探讨市场融资对企业的重要性。结果发现企业融资前后的绩效有较明显的改善，但是融资企业资质较差，优质企业根本不去融资。

-面对目前新三板市场融资渠道不佳而优质企业根本不去融资的现状，新三板并没有发挥作为一个场外市场应有的作用，要解决新三板的问题，本文从监管层和公司管理两个角度，提出了几点建议：推行“终身保荐人”制度、引入做空机制和竞价交易、设立转板绿色通道，再结合新三板公司增强资金使用能力的举措，从而提高市场的融资效率和公司绩效。

关键词：DEA模型，公司绩效，新三板企业

目录

摘要

Abstract

前言-3

一、-新三板市场的发展概况-4

二、-模型界定与指标选择-6

（一）-公司绩效概念界定-6

（二）-绩效评价模型选择-6

（三）-指标选取和样本选取-7

三、-DEA效率的实证分析-9

（一）-DEA效率分析-9

1.-描述统计-9

2.-相关性分析-9

3.-数据无量纲化处理-10

4.-样本数据融资前后效率值对比分析-11

5.-样本组和对照组的公司绩效对比分析-13

（二）-企业绩效改进的潜力分析-17

四、-对策与建议-20

（一）-对监管层的建议-20

1.-推行“终身保荐人”制度与做市商制度相结合-20

2.-做空机制-20

3.-修改交易制度，引入竞价交易-21

4.-设立转板绿色通道-21

（二）-对公司的建议-21

结论与展望-22

参考文献-23

致谢：-25

附录:-26