MV与BL模型在我国养老金投资规划中的比较分析_应用数学专业.doc

摘要：本文写作目的是通过MV与BL模型的理论和实证，对比分析MV与BL模型的风险投资组合哪个模型更适合市场，最后将养老金分配在风险资产与定期存款之间。假设养老保险金入市通过马科维茨模型与Black-Litterman模型建立最优投资组合，运用matlab软件计算出投资于各类风险资产的比例，再将养老金分配在定期储蓄与投资组合之间。通过此模型，在最低的风险下获得大于通货膨胀率的预期收益率，以此“盘活保险存储量”，防止由于通货膨胀而带来的对保险金不利影响。并比较分析马科维茨模型与Black-Litterman模型哪个模型更适合中国的市场。实证上，选用了纺织服饰板块、食品饮料板块、互联网板块、环境保护板块、汽车类板块的日涨幅率以及存款利率为研究标的，研究区间为2013年9月到2014年2月的日数据，可以得出，为了规避通货膨胀率带来的养老金贬值，我们至少应该将养老金的12.567%至24.51%投入风险投资组合中。

关键词：马科维茨模型  Black-Litterman模型  日涨幅率

目录

摘要

Abstract

一、引言-3

（一）研究背景-3

（二）文献综述-5

（三）研究思路-6

（四）研究困难-7

二、投资组合理论-7

（一）投资组合理论的发展：-7

（二）马科维茨模型的理论-8

（三）Black-Litterman模型的理论-9

三、基于养老金的实证分析-11

(一)养老金关于MV模型的实证分析-12

（二）养老金关于B-L模型的实证分析-15

（三）MV模型与B-L模型的对比：-18

（四）养老金分配比例分析-19

六、结论-20

参考文献-21

致  谢-22