融资融券交易对股市波动性的影响.doc

摘要：融资融券交易作为近几年来的一种创新产品，不仅为投资者提供了新型的交易方式，也成为一种规避市场风险的工具。我国是在2010年才开始启动融资融券交易，其对股市的影响并不明晰。因此，本文通过以最小二乘法回归为模型实证研究后得出了以下结论：在2014年下半年至2015年上半年牛市的发展过程中，融资融券交易起着显著的作用。具体表现为融资交易加剧了股市波动性，而融券交易降低了股市波动性；在2015年下半年股市下跌过程中，由于融资融券交易数额的大幅下降，其对股市波动性的影响不太显著甚至不能成为其影响因素。

关键词：融资融券；股市波动性；实证分析；最小二乘法

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1选题背景及意义-1

1.2文献综述-1

1.3研究方法-2

1.4创新和不足-3

2  融资融券交易概述-3

2.1融资融券交易的概念-3

2.2融资融券交易实质-4

2.2融资融券交易现状-4

3  融资融券对股市波动性影响的理论分析-5

3.1融资融券交易对股市波动性的影响机制-5

3.2信用交易的双向操作减少股市价格波动-5

3.3不完善的市场体系下信用交易加剧股市波动-6

4  实证分析-6

4.1数据来源和样本选取-6

4.2单位根检验-7

4.3协整检验-8

4.4回归分析与结果-8

4.5格兰杰因果检验-9

5  结论与建议-10

5.1结论-10

5.2建议-11

参考文献-13