沪深300指数期货价格发现功能实证研究.docx

摘要：我国于2010年4月16日正式推出沪深300指数期货，初衷是为了对冲现货市场价格变动风险，但实际上市场间歇性出现非理性波动，这与期货与现货互为引导的金融理论相悖。因此，对期货价格发现功能的实证研究显得尤为重要。本文选取较长区间的数据样本，基于GRACH模型研究期货与现货互为引导的具体表现，突出期货价格发现功能的存在性、有效性。GRACH模型表明，沪深300股指期货交易显著加剧现指波动性，GRACH因果检验表明沪深300股指与现货互为引导关系。

关键词：沪深300指数；股指期货；波动性 ；价格发现

目录

摘要

Abstract

1引言-1

2文献综述-1

3股指期货概述-3

4股指期货对股票现货市场影响的相关理论-4

4.1股指期货的功能-4

4.2股指期货推出对股票现货市场波动性影响理论-5

4.3股指期货定价模型-5

5研究方法与数据选取-6

5.1价格发现功能实证检验方法的选择-6

5.2价格发现实证检验数据说明-8

6价格发现功能实证分析-8

6.1简单描述性统计-8

6.2E-G协整检验-10

6.3Granger因果检验-12

7实证结论及建议-12

7.1实证检验结论-13

7.2对发展股指期货市场的对策建议-13

参考文献-14