人民币走势对资本市场的影响.doc

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内容摘要:自2005年汇改以来,人民币升值已经7年多了。人民币升值对我国经济产生了重大影响,同时也影响着作为经济“晴雨表”的股票市场。

本文通过对2005年8月到2012年8月的汇率与股市之间的长期数据以及最近2012年11月份的短期数据对比研究,运用Eviews构建了人民币汇率与上证指数的模型,发现人民币汇率与上证指数在长期来看关联性不大,而在短期来看汇率变动对上证指数的变化存在正向相关。长期看的话影响股市的因素是多种多样的,主要是在于是复杂的宏观经济形势、国家政策等,而汇率对其影响不大,而短期来看汇率显然对股价波动的影响颇大,主要原因在于以下几点:一、人们对于汇率的预期;二、汇率对进出口贸易的影响;三、汇率对货币市场的均衡利率产生了作用;四、汇率对国际资本流动的作用 。随着资本市场对外开放进程的加快,人民币走势对资本市场的影响会逐步增强,国外资本流入流出对股票价格的拉动作用也会逐渐加强。所以,在我们着力推进资本市场开放的同时,也应加强对海外资本流入流出的监管,避免大量热钱从非正式渠道流入流出股市,形成资产价格泡沫。故在最后,本文提出了面对这种情况的几点建议:一、继续稳步推进人民币汇率改革;二、提高投资者风险意识,加强对投资者的教育;三、提高涉外企业管理外汇风险的能力;四、规范证券公司等中介机构的行为;五、提高政府的监管水平。

关键词:汇率 资本市场 股价

 

目录

摘要

Abstract

一、文献综述4

(一)国外关于汇率对资本市场影响的文献4

(二)国内关于汇率对资本市场影响的文献4

二、汇率与资本市场波动的实证分析5

(一)近几年汇率波动5

(二)近几年证券价格波动6

(三)构建汇率波动和证券价格波动模型6

三、汇率波动引起资本市场波动的原因分析10

(一)通过升值预期影响资本市场10

(二)通过进出口贸易影响股票价格10

(三)通过对货币市场的均衡利率影响股市11

(四)通过国际资本流动影响股市12

四、汇率波动引起资本市场波动的后果分析12

(一)对其他国家和地区的影响12

(二)对中国的影响13

五、政策建议15

(一)继续稳步推进人民币汇率改革15

(二)提高投资者风险意识,加强对投资者的教育16

(三)提高涉外企业管理外汇风险的能力16

(四)规范证券公司等中介机构的行为16

(五)提高政府的监管水平17

六、结论17

参考文献

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