上市公司管理层股权激励研究--以苏宁云商公司为例.doc

摘要：股权激励是一种长期激励体制，是一种期权激励。股权激励最早运用是在上个世纪美国，由于发展时间较为早，发达国家的股权激励体系发展的较为完备。但是，发达国家在研究管理层持股比例与公司的业绩之间是否存在着互相促进的关系上存在一定分歧。近年来，随着公司股权分散和管理手段复杂。股权激励机制越来越受到重视，大部分国内的专家、学者也逐渐增多对于股权激励的认识，并持肯定态度，这也为股权激励在我国的发展提供了环境。股权激励可以激励管理人员更加积极的工作，充分调动高管团队的积极性，提升企业的市场价值。相对而言，我国经济市场发展的还不够成熟，国内有许多上市公司直接效仿西方的股权激励，会出现“水土不服”现象。因此根据我国的国情制定正确的股权激励计划，是需要我们共同探索追寻的。本文的研究对象主要是苏宁云商，苏宁云商共经历过四次股权激励。2008年的第一次股权激励、2010年第二次股权激励，2014年第三次股权激励和2015年的第四次股权激励。在股权激励问题研究上颇具有代表性。本文主要分苏苏宁云商股权激励这个案例，对该公司4次公布的股权激励方案进行例分析。在研究方法上，本文采用了财务指标法非财务指标分法对该公司股权激励有效性进行分析。本案例研究了实施股权激励前后对苏宁云商的业绩的变化和各种财务指标的变化。通过研究，苏宁云商的股权激励只是带来暂时的收益，并没有长期效益。因此，得出的结论是苏宁云商的股权激励并没有给公司带来长久收益。

关键词：股权激励；股权激励有效性；公司业绩

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

二、国内外文献研究-2

（一）国内文献研究-2

（二）国外文献研究-3

三、研究方法和内容-3

（一）研究方法-4

（二）研究内容-4

四、股权激励的有效性-5

五、股权激励的基本理论-5

（一）委托代理理论-5

（二）人力资本理论-5

（三）信息不对称理论-6

六、苏宁云商股权激励案例分析-6

（一）苏宁云商公司简介-6

（二）四次股权激励方案-6

七、苏宁云商股权激励有效性研究-8

（一）财务数据分析-8

1.盈利能力分析-8

2.运营能力分析-9

3.偿债能力分析-9

（二）非财务数据分析-10

八、苏宁云商实施股权激励的前后对比-10

九、苏宁云商股权激励没有达到较好效果的原因-12

（一）内部原因-12

（一）外部原因-13

十、结论-13

参 考 文 献-15

致 谢-16

附 录-17