上市公司再融资行为的市场效应研究--基于事件研究法.doc

摘要：近年来，通过再融资筹集资金的方式越来越受上市公司的青睐，但是不同的再融资行为会对证券市场和上市公司带来不同的影响。因此本文通过对该选题的研究，试图找出再融资方式选择对上市公司股价影响及其导致的市场反应的规律，为投资者的投资和上市公司再融资方式的选择提供建议。本文主要采用事件研究法，选取2016年进行过股权再融资或债权再融资的上市公司为样本，观察这两种再融资方式所产生的股价变化和市场反应。结论是：市场对于股权再融资的反应大于债权再融资；债权再融资会使股价上升，而股权再融资在公告日当天会使股价下降。

关键词：再融资；事件研究法；股价变化；市场反应

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.2  创新与不足-1

2  文献综述-3

2.1  国外研究现状-3

2.2  国内研究现状-3

2.3  国内外研究现状总结-4

3  再融资基础理论-6

3.1  再融资及其方式比较-6

3.2  传统融资结构理论-7

3.3  现代融资结构理论-8

3.4  信息不对称条件下的融资结构理论-9

4  我国上市公司再融资现状分析-10

4.1  我国再融资发展历程-10

4.2  再融资规模-10

4.3  再融资方式变化-12

5  再融资行为的市场反应实证分析—以股票增发和公司债为例-14

 5.1  研究对象与研究方法-14

 5.1.1  事件研究法概述-14

 5.1.2  事件研究法研究步骤-14

 5.2  实证分析-17

 5.2.1  研究假设-17

 5.2.2  数据来源及样本选取-17

 5.2.3  研究过程-18

5.3  实证结果与分析-20

5.3.1  股票增发-20

5.3.2  公司债-24

5.3.3  两种再融资方式的比较-28

6  结论和建议-30

6.1  本文研究结论-30

6.2  建议-30

参考文献-32

附录A-34