红筹股回归A股市场法律问题研究.doc

【摘要】20世纪90年代初期，我国境内证券市场尚处于起步阶段，市场容量较小，监管制度尚不完善。而当时的国营和民营企业已是历经了改革开放的洗礼，正在逐渐做强做大，产生了巨大的融资需求。因着我国境内早期证券市场的不成熟，无法满足企业的融资需求，境内很多企业纷纷奔赴海外上市融资。近些年来，随着我国境内资本市场的蓬勃发展，规模不断壮大，监管机制日趋完善，业界人士开始呼吁红筹股公司回归A股市场。但是，红筹股公司在法律上有着特殊的境外法人性质，而在我国现行证券法律体系中，缺失明确的关于外国公司法人发行A股的制度安排，红筹股回归A股市场面临着诸多法律问题。本文以红筹股概念界定入手，对红筹股回归的动因作简要分析，并深入比较选择红筹股回归的模式，对相关的法律问题进行探讨和研究，最后给出红筹股回归后的法律制度的设计与完善。

【关键词】  红筹股，回归，A股市场，法律研究

目录

摘要

Abstract

前言-1

一、 红筹股基础内容概述-2

（一）红筹股的传统定义-2

（二）红筹股的概念界定-3

二、 红筹股的产生与发展阐释-4

（一）红筹股在香港的发展历程-4

1. 第一阶段：20世纪80年代中期至1993年-4

2. 第二阶段：1996年至1997年-5

3. 第三阶段：1998年至1999年-5

4. 第四阶段：2000年至今-5

（二）其他境外市场中红筹公司的发展历程-6

三、 红筹股回归A股市场的动因分析及回归模式选择-8

（一）红筹股回归动因分析-8

1. 国内资本市场日趋成熟，且表现活跃-8

2. 提升国内A股质量的需要-8

3. 维护国家经济安全的迫切要求-9

（二）红筹股回归的模式选择-9

1. CDR模式-9

2. 联通模式-11

3. 境内直接发行上市模式-11

四、 红筹股回归A股市场面临的法律问题剖析-13

（一）发行主体的合法性问题-13

（二）发行方式的法律定性-14

（三）红筹股回归可能涉及的其他法律问题-14

五、 红筹股回归A股市场法律制度设计的完善建议-16

（一）上市公司监管法律制度的构建-16

1. 红筹股回归A股上市的准入制度-16

2. 红筹股回归A股上市的信息披露制度-16

（二）股东权益保护的法律制度的构建-16

（三）跨境监管机构的合作机制的构建-17

结语-18

参考文献-19

致谢-20