媒体治理、所有权性质和企业资本结构.doc

摘要: 作为承担着监督维稳作用的外部治理机制之一，媒体在社会与金融市场中扮演着愈发重要的角色。媒体或者借报道企业市场行为，改善信息不对称情况，减少股权投资者风险；或者促使企业与高管努力维护自身声誉，降低企业经营风险；或者利用信息传递直接促使投资者定向选择某些企业进行投资，抑或使企业选取某一固定的资本结构进行融资；媒体在很大程度上影响了公司的融资行为并改变其资本结构。本文研究基于公司治理理论，深刻研讨了媒体治理与企业资本结构的关系，同时考虑了在特殊的转型时期和具有中国特色的股权结构背景下，不同产权性质的上市企业不同的媒体治理与企业资本结构的关系，对公司治理和公司财务管理两大板块勾稽关系的探究展现出及其重要的实际意义和研究价值。

本文以沪市和深市中剔除金融行业的上市公司为分析样本，使用CNKI重要报纸期刊数据库人工手动搜集媒体各参数相关报道量，回归分析考察了所有权性质与媒体非负面报道数量对公司的资本结构的治理作用。结果显示，媒体非负面报道数量与不区分产权结构的企业负债率的关系表现为不显著的负相关；在所有企业中剔除国企后，与非国企的资产负债率之间呈现显著的负相关。

关键词：资本结构  媒体关注  所有权性质   资本成本

目录

摘要

ABSTRACT

1 引言-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究意义-2

1.3 研究方法-2

2 文献回顾与研究假设-2

2.1 媒体治理与资本结构-2

2.2 所有权性质、媒体治理与资本结构-6

3 样本选择与数据来源-7

3.1 研究变量及定义-7

3.2 模型设定与研究方法-8

4 实证检验结果及分析-9

4.1 描述性统计-9

4.2 相关性分析-10

4.3 线性回归分析-11

5 研究结论及建议-14

参考文献-15