实物期权在评估互联网企业价值中的应用--以网易互联网公司为例.docx

摘要：21世纪以来，信息与数据成为了这个时代的主宰，根据2016年中国互联网络发展状况统计报告显示我国互联网普及率已经超过50%，增长率也有所提升，由此可见互联网企业必将成为未来重点发展的趋向。与此同时，互联网企业的在市场上的一系列经济活动也得到了广大群众的关注，如何正确地评估一个互联网企业价值的问题成为经济学家们激烈讨论的话题。相较于传统的其他企业，属于高新技术范围的互联网企业有诸多特殊以及不确定因素。通过分析比较传统企业评估方法和互联网企业的特性，传统评估方法都存在一定的局限性，计算所得到的的结果往往存在较大的偏差。

   虽然目前仍未有一种完全适合的评估方法来完全精确地衡量一个互联网企业的价值，但实物期权理论的发展开拓了一条新的全新的道路。实物期权法不仅考虑到了未来投资机会的选择以及管理者的弹性需求，还较全面的兼顾了不确定因素的问题。从实物期权理论的角度出发，对探索和优化未来企业价值评估方法有着重大意义。

关键词： 价值评估  互联网企业  实物期权  现金流贴现

目录

摘要

Abstract

1  绪论-1

1.1  研究背景、目的及意义-1

1.1.1  研究背景-1

1.1.2  研究目的-1

1.1.3  研究意义-2

1.2  文献综述-3

1.2.1  国内外实物期权研究现状-3

1.2.2  互联网企业价值研究现状-4

1.3  研究内容与方法-4

1.3.1  研究内容-4

1.3.2  研究方法-5

2  互联网企业的价值特征-5

2.1  互联网企业发展-5

2.2  互联网企业价值来源-6

2.3  互联网企业价值特殊性-7

2.4  互联网企业传统价值评估方法-8

3  实物期权及其模型-9

3.1  实物期权的基本理论思想-9

3.2  实物期权的分类-9

3.3  实物期权定价模型-10

3.3.1  Black-Scholes定价模型-10

3.3.2  二叉树定价模型-11

3.3.3  案例公司的定价模型选取-12

4  案例分析-13

4.1  网易公司概况-13

4.1.1  企业背景介绍-13

4.1.2  企业资产情况-13

4.2  现金流量折现法估值-15

4.3  Black-Scholes定价模型估值-18

4.4  评估结果对比分析-19

5 总结与建议-19

5.1  总结分析-19

5.2  建议与发展-20

参考文献-22