我国上市公司股权融资偏好与经营绩效的关系.doc

摘要:我国创业板股票市场于2009年正式独立，开始仅有28家公企业再这一板块上市，随着国家对中小型企业、创业公司和高新技术产业的扶持，截止至2017年年初，所在创业板的上市企业已经达到了525家。

在创业板上市的企业由于自身财力原因，从公司内部投入的内源资金不能满足其研发或扩大生产的需要，更加依赖外源融资的投入。一般情况下，在资本市场发展较为完善的发达国家，企业进行融资的顺序遵循啄食理论，依照内源融资，到债权融资，最后才进行股权融资的顺序，这样有利于企业的稳定发展。但是在我国，由于各种历史和反战程度不够的原因，企业往往更加偏爱股权融资。这种现象引发了本文关于股权融资是否要优于其他融资的思考。只有正确地认识到了这一点，才能实现企业的高效运营。本文基于国内外理论研究，从创业板上市的几百家公司里选取较具有代表性的30家信息科技产业的公司，对他们的数据进行了一系列分析，得出了它们的确偏好股权融资，但其显著性有所下降的结论，并通过分析表明，股权融资偏好对公司业绩并没有正面影响的结论。最后，就得出的结论给出了政策建议。

关键词：上市公司；融资偏好；绩效

目录

摘要

一 引言-5

（一）问题提出背景和研究意义-5

（二）研究内容与方法-5

（三）本文结构-6

二-融资偏好相有关概念理论研究-6

（一）上市公司融资偏好相关概念-6

（二）融资偏好及绩效关系的有关理论-7

三 现我国上市公司融资现状分析-10

四 实证分析-12

（一）数据选取与变量名设置-12

（二）描述性统计-13

（三）相关分析-14

（四）似然比检验-15

（五）HAUSMAN检验-15

（六）回归分析-15

五 对策建议-16

（一）加强对上市公司股权融资项目的监审力度-16

（二）完善我国上市公司债权融资资本市场建设-17

（三）完善企业内部激励约束机制-18

参考文献-19