基于EVA模型的Baba企业价值评估.doc

摘要:随着“互联网+”的到来，互联网行业作为一种新兴产业，竞争越来越激烈，互联网企业的上市、并购、融资等经济活动日趋频繁。因此，现在迫切需要一套科学的、正确的、合理的互联网企业价值评估系统。由于互联网企业属于高新技术产业,和传统企业相比较有很多独特性，如果利用传统评估方法评价互联网企业价值，结果并不会准确。是以,在考虑互联网本身的独特性的同时，联系互联网企业本身特点选择互联网价值的评估方式。本文考虑到Baba公司的特性，并与传统评估方式作比较，决定选用EVA模型评估Baba的企业价值。

本文先对互联网企业进行概述，了解其特性，对几种常见的互联网企业价值评估方法进行介绍，如现金流折现法、实物期权法和市盈率法进行简单介绍，并将这几种方法与经济增加值法进行比较分析。其次，对经济增加值进行详细介绍。然后，本文利用EVA模型评估Baba公司的企业价值，得到Baba公司2016的企业价值。将计算结果与2016年阿里巴巴公司市值进行比较得知，通过EVA法得到的评估结果较为准确。最后，根据结论提出有效建议。希望本文能对其他互联网企业价值评估者提供一定的参考和扩大经济增加值法在我国互联网企业价值评估的范畴。

关键词：经济增加值模型；企业价值评估；互联网企业

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究目的和意义-1

1.1.1 研究目的-1

1.1.2 研究意义-1

1.2 国内外研究现状-2

1.2.1 国外研究现状-2

1.2.2 国内研究现状-2

1.2.3 文献述评-3

1.3 研究内容及研究方法-3

1.3.1 研究内容-3

1.3.2 研究方法-4

2 互联网企业及企业价值评估方法概述-5

2.1 互联网企业的概况-5

2.1.1 互联网企业的简介-5

2.1.2 互联网企业价值来源-5

2.2 互联网企业价值评估的特殊性-5

2.3 常用互联网企业价值评估方法-6

2.3.1 现金流量折现法-6

2.3.2 市盈率估价法-6

2.3.3 实物期权定价法-7

2.4 经济增加值法（EVA）-7

2.4.1 EVA的概念-7

2.4.2 EVA的计算公式-7

2.4.3 EVA调整项目及调整原则-8

2.4.4 EVA法与常用互联网企业价值评估方法比较分析-9

2.4.5 EVA价值评估模型的构建-10

3 Baba公司基于EVA模型的企业价值评估-12

3.1 Baba公司简介-12

3.2 EVA评估Baba公司企业价值模型的选择-12

3.2.1 从宏观经济角度-12

3.2.2 从行业背景角度-12

3.2.3 从财务指标分析角度-13

3.2.4 确定EVA模型-14

3.3 EVA评估Baba公司企业价值-14

3.3.1 计算税后净营业利润（NOPAT）-14

3.3.2 计算总投入资本（TC）-16

3.3.3 计算加权平均资本（WACC）-17

3.3.4 计算Baba公司2012-2016年EVA值和2016年企业价值-19

3.4 Baba公司价值评估结果分析-21

4 研究结论与建议-22

4.1 研究结论与不足-22

4.2 研究建议-23

参考文献-24

附    录-26

致    谢-30