交叉上市对公司价值的影响.docx

摘要：约束假说理论提出：在香港、美国等投资者保护水平较高的证券市场上市，可以使上市公司的价值比在投资者保护水平较差的市场上市高，所以交叉上市可以做为公司提高价值的有效途径。本文基于此理论，选取了786家非金融上市企业2014-2016的相关财务数据，针对相关面板数据，运用stata金融分析软件做分析，以求探究其中的关系。实证结果发现，香港、美国等资本主义市场由于对上市公司有更为严格的法律制度、监管体制和证券法规的约束，托宾Q值即公司价值会随着对投资者的保护的增加， 融资成本的减少而增加，即公司的价值是会通过交叉上市而增加的。

关键词:交叉上市；投资者保护；约束假说；企业价值

目录

摘要

Abstract

一、引言-5

二、 国内外研究综述-6

（一）国外研究文献综述-6

（二）国内研究文献综述-7

三、研究设计-8

（一）研究假说-8

（二）样本选取及数据来源-9

（三）变量选择-9

(四) 模型设定-11

四、实证及结果分析-11

（一）描述性统计分析以及散点图-11

（二）相关性描述-12

（三）回归分析-12

五、结论与建议-14

参考文献-15

致谢