中介机构声誉对IPO抑价的影响.docx

摘要：IPO抑价广泛存在于各国的股票市场，一直是新股发行市场所存在的一个“谜”。各国IPO抑价程度存在着较大的区别，相对于发达国家市场和新兴国家市场，中国的IPO抑价问题十分显著。从长期来看，高抑价率对于企业发展并没有好处，因此，IPO抑价问题对于中国及其他国家，都是一个急需解决的问题。

本文选择着重关注中介机构声誉这一因素对IPO抑价的影响。目前研究一般认为高声誉的中介机构有能力提供更为准确的信息，是IPO发行公司信息可信度的重要保证。高声誉的中介机构能够降低发行人和投资者之间的信息不对称，使新股定价更能接近股票的实际价值。

本文将中介机构声誉分成了承销商声誉、会计师事务所声誉两个部分，针对中小板市场，采用多元线性回归模型研究其对IPO抑价的影响，得出我国中小板市场IPO抑价与中介机构之间目前存在的关系，并提出承销商和会计师事务所提高自身声誉能力，完善我国新股发行市场制度等建议。

关键词：IPO抑价 中介机构声誉 信息不对称

目录

摘要

ABSTRACT

一、绪论-3

（一） 研究背景-3

（二） 研究意义-5

（三） 研究方法-5

（四） 创新与不足-6

二、文献综述-6

（一） IPO抑价问题及其理论假说-6

（二） 承销商声誉与IPO抑价的关系-7

（三） 会计事务所声誉与IPO抑价的关系-7

三、理论分析-8

（一） 基本定义-8

（二） 理论分析-9

（三） 中介机构声誉与IPO抑价-10

四、研究设计-11

（一） 研究假设-11

（二） 模型设计-11

（三） 样本选择及数据来源-11

（四） 变量解释-12

五、实证研究-14

（一） 描述性统计-14

（二） 相关性分析-15

（三）多元线性回归-16

六、结论与建议-17

（一） 结论-17

（二） 政策建议-18

参考文献-20

致谢-22