我国上市公司债权融资与公司业绩的实证研究--以沪市A股上市企业为例.doc

摘要：我国上市公司近几年在债权融资数额上不断增加，但与股权融资数额相比还有一定的差距。虽然债券市场通过陆续推出不同种类和层次的债券来吸引投资者目光，但是仍有不少上市企业忽视了债权融资的优势，在寻求企业发展资金时青睐于股权融资，使我国债券市场与股市相比发展较为缓慢。本文通过实证研究债权融资对上市公司业绩的影响，探究融资方式对公司业绩的影响机制。

通过分析国内外债权融资与企业业绩的相关文献，从企业融资结构方面来论述债权融资对企业业绩的影响。运用分位数回归模型来定量分析上市企业债权融资对企业业绩的影响效果。在分位点上回归分析之后，对结果进行斜率相等检验。研究结果表明，上市公司债权融资会对企业业绩造成负面影响。不同的债权融资方式对企业业绩的影响也存在差异性。拥有优秀盈利能力的新兴企业在选择债权融资时，可以考虑发行公司债券或者短期融资券。上市已经有了一定年份，公司股价处于平稳状态的上市公司可以选择中期债券来筹集企业的发展资金。

关键词 债权融资；公司业绩；分位数回归；上市公司

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 选题背景-1

1.2 研究意义-2

1.3 研究思路-2

1.4 研究方法-3

1.5 研究内容-3

2 国内外研究文献综述-4

2.1 国外研究现状-4

2.2 国内研究现状-5

2.3 文献评述-6

3 债权融资与公司业绩的理论基础及模型建立-7

3.1债权融资与公司业绩的理论基础-7

3.2 分位数回归原理及模型建立-8

3.2.1 分位数回归原理-8

3.2.2 变量选取-9

3.2.3 模型建立-10

4 上市公司债权融资业绩的实证分析-11

4.1 样本数据选择-11

4.2 实证结果-12

4.3 斜率相等检验-13

4.4 对策建议-14

结论-16

致谢-17

参考文献-18