我国货币政策与股票市场双向互动效应研究--基于VAR（3）模型.doc

摘要：本文选取了2006年1月至2016年2月的货币政策指标以及股票市场指标，建立了包含5个变量的VAR（3）模型，并运用了格兰杰因果检验、方差分解以及脉冲响应函数等现代经济计量工具对各项指标之间的关系进行分析。研究表明：我国制定的货币政策会对股票市场产生一定的冲击，其中货币供应量比利率能够更加有效地影响股票市场走势，汇率在其中也发挥了一定的作用。

关键词：货币政策；股票市场；VAR模型；脉冲响应

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  国内外研究综述-1

2.1  国外文献研究综述-1

2.2  国内文献研究综述-2

3  模型构建-4

3.1  变量选择及模型依据-4

3.1.1  变量选择-5

3.2  平稳性检验（ADF 单位根检验）-6

3.3  协整检验-7

3.4  滞后阶数选择-8

3.5  VAR模型建立-8

4  实证分析-9

4.1  格兰杰因果检验-9

4.2  脉冲响应函数分析-9

4.2.1  沪深300指数对银行同业拆借利率冲击的脉冲响应-10

4.2.2  沪深300指数对货币供应量M1冲击的脉冲响应函数-10

4.2.3  沪深300指数对货币供应量M2冲击的脉冲响应函数-11

4.2.4  沪深300指数对人民币实际汇率冲击的脉冲响应函数-11

4.3  方差分解-12

5  结论-13

参考文献-13