股票的收益率与波动率的计算和应用--以上证A股市场为例.docx

摘要：本文介绍了股市收益率和波动率的相关概念，阐述了GARCH模型的基本背景，通过EViews软件使用GARCH模型研究了市场波动率对股票市场收益率的影响，验证了“杠杆效应”的存在。

本文以上证A股市场为研究的对象，将代理变量设置为具有广泛代表性的上证A股指数。采用了2007至2017年十年间的数据，特别是近年来的数据重新对上证A股市场所选数据进行统计量特征分析，验证GARCH模型是否可用，并对比了三种GARCH（p,q）模型，选择出最恰当的GARCH（1,1）模型后，又分别代入EGRCH（1,1）模型和TGARCH（1,1）模型中验证。通过文献资料对结果进行分析，结果显示EGRCH（1,1）模型的解释能力好于TGARCH（1,1）模型。

通过对EGRCH（1,1）模型的输出结果，计算出了模型中的相应参数，并应用相关背景知识给出了分析结论以及政策建议。

关键词：上证股市；波动率；收益率；GARCH模型

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1-研究的背景及意义-1

1.2-本文主要研究目的-2

1.3-文章体系结构-2

2  股市收益率与波动率的研究概述-2

2.1  收益率相关概念-2

2.2  波动率相关概念-3

2.2.1  波动率的概念-3

2.2.2  波动率的描述-4

2.2.3  波动率相关理论概述-5

2.3  GARCH模型-5

2.3.1  自回归条件异方差（ARCH）模型-5

2.3.2  GARCH（p，q） 模型-6

2.3.3  EGARCH模型-6

2.3.4  TGARCH模型-7

3  实证应用与分析-7

3.1  数据描述及预处理-7

3.2  市场收益率序列检验-8

3.2.1  统计特征分析-8

3.2.2  平稳性检验-10

3.2.3  序列自相关和偏自相关检验-11

3.3  GARCH模型的应用-12

4  结论分析-15

4.1  研究结论-15

4.2  政策建议-16

4.3  不足之处-16

参考文献-17