基于生命周期的中小企业融资问题研究--中友气动弹簧有限公司为例.doc

摘要:融资策略与企业生命周期的不同阶段以及不同阶段的发展战略之间存在着密切的内在联系，文章以“生命周期”理论为依托，以中友气动弹簧有限公司为研究对象，综合使用案例研究法，文献归纳法，比较分析法，定性分析与定量分析结合法等研究方法，揭示了中友公司在融资领域的困境：在初创期，公司盈利能力有限从而束缚企业的内源融资；在成长期，最佳资本结构没有合理界定，向银行借款阻力相当大；在成熟期，不合理的经营战略导致现金流困难。最后，中友公司根据自身的经营特征选择融资策略：在初创期公司应该积极采用权益资本融资以满足经营所需的现金流；在成长期公司通过负债融资来获取财物杠杆利益；在成熟期公司通过内源融资来降低融资成本。

关键词 生命周期；中小企业；融资困境

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

1.1研究背景及研究意义-1

1.2研究内容与框架结构-2

1.3研究方法-2

1.4主要的创新之处-2

2企业生命周期理论与融资理论阐述-3

2.1中小企业内涵界定-3

2.2中小企业生命周期的划分及其各自的特点-4

2.3现代企业融资理论回顾-4

3中友气动弹簧有限公司在生命周期不同阶段所面临的融资困境-6

3.1初创期中友气公司面临的融资困境-6

3.1.1抵押资产不足从而限制企业的融资规模-6

3.1.2整体盈利能力有限从而束缚企业的内源融资-7

3.2成长期中友公司面临的融资困境-9

3.2.1未能合理确定最佳资本结构-9

3.2.2银行借款阻力重重-10

3.2.3政府及社会融资服务不健全-10

3.3成熟期中友公司面临的融资困境-11

3.3.1忽视经营战略盲目制定股利政策-11

3.3.2未能充分利用商业信用进行短期负债融资-12

4基于不同阶段经营特征的中友气动弹簧有限公司的融资路径选择-13

4.1初创期：积极采用权益资本融资以满足经营所需的现金流-13

4.1.1权益融资的形式-14

4.1.2积极采用权益融资-15

4.2成长期：通过负债融资来获取财务杠杆利益-15

4.2.1财务杠杆效用-16

4.3成熟期：通过内源融资来降低融资成本-16

4.3.1内源融资的积极效应-16

4.3.2内源融资的渠道-17

结论-18

致谢-19

参考文献-20