我国股市动量反转效应存在性的研究.doc

摘要：20世纪80年代以后，人们发现市场上的很多异象不足以根据资产定价模型和有效市场假说得到解释。其中, 动量和反转效应这种异象更直接触动了有效市场假说的基础。本文基于现有的研究，对我国股市的动量反转效应的基本理论展开了实证研究。本文以我国沪深300成分股中流通市值最高和最低的共10支股票为数据来源,从短期和中长期9种投资组合,实证发现我国股票市场存在显著的动量效应，而反转效应不够显著，其中尤为显著的是短期动量效应，利用动量策略可以在短期内获得超额收益。本文对投资者给出的投资建议是在短期内可以进行动量策略投资，但随着持有期的增加，投资态度应更加谨慎。

关键词： 动量效应；反转效应；投资策略

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、文献综述-2

(一)国外文献综述-2

(二)国内文献综述-3

三、基础理论与模型-4

（一）动量反转理论-4

（二）基本模型-5

（三）计算步骤与方法-6

四、实证结果分析-8

（一）样本与数据选取-8

（二）实证研究结果-9

（三）实证结果原因分析-12

五、结论-13

参考文献-13