基于产权性质的债务融资效率研究.doc

摘要：本文在己有文献和相关债务融资理论的基础上，基于沪深两市2006年至2017年上市企业的相关数据，从债务融资成本的角度研究“信贷歧视”问题，比较国有企业和民营企业在债务融资成本的差异。信贷歧视的存在使得国有企业和民营企业在债务融资效率方面有很大的差距，一般来讲，国有企业在债务融资方面比民营企业有很大的优势，能容易的获得贷款，放款时间短，融资成本低。为了进一步研究我国上市企业债务融资资金的使用效率，本文比较了国有企业和民营企业在债务融资效率方面的差异。实证结果表明，产权性质能够显著的影响我国上市企业的债务融资成本，而债务融资成本毫无疑问是我们评价融资效率的重要因素之一。国有企业的债务融资成本显著的低于民营企业；整体上，我国的债务融资没有发挥出正常的治理作用，债务融资对企业的绩效呈负面作用，且产权性质影响了债务融资治理作用的发挥，国有企业的债务融资效率要低于民营企业的债务融资效率。本文进一步对可能导致上述结果的原因进行了简要的分析。

综合实证结果和分析，本文提出了如下的政策建议：加快银行改革，完善信贷市场；发展债券市场，拓宽债务融资渠道；提高国有企业的盈利能力，进一步深化国有企业混合所有制改革；市场化分配社会资源，提升社会资源配置效率。

关键词：信贷歧视；债务融资成本；债务融资效率

目录

中文摘要

英文摘要 

一、引言-1

（一）研究背景-1

（二）国内外研究综述-1

（三）研究方法-2

二、概念界定及研究假说-3

（一）债务融资效率-3

（二）债务融资效率研究假设-3

三、实证研究设计-4

（一）变量设定-4

（二）模型设定-6

四、实证结果与分析-7

（一）样本选取与数据来源-7

（二）相关性分析-7

（三）产权性质与债务融资成本-8

（四）产权性质与债务融资效率-11

五、结论与建议-13

（一）研究结论-13

（二）政策建议-14

参考文献-16

致  谢-18

附录-19